2008年燃料油行情走势分析

　　“风萧萧兮易水寒，‘牛市’一去兮不复还。”纵观2008年，国内国外发生了很多事：年初国内罕见的雨雪冰冻灾害、北京奥运会成功举办奥运经济运作成功、由华尔街次贷危机引发的全球金融危机进一步恶化…..这一系列的事件都对燃料油市场造成了深远的影响。国内燃料油市场总体呈现冲高回落的态势，上半年在07年大牛市格局的带动下燃料油价格追随原油继续一路飙升，并在7月中旬达到有史以来的最高点，9月以百年投行雷曼兄弟的破产为导火索，全球金融恐慌一发不可收拾，商品市场行情急转直下，一泻千里，至年底价格已经回到4年前的价格区间。

　　08年伊始，国际原油市场依旧延续着07年的上涨态势，并在四月份，原油成功站上100美元的平台市场信心大增。美国经济的减缓没有过多影响到原油价格，反而在美元持续表现疲软、EIA库存数据连连利好、尼日利亚动乱破坏石油输出管道等多种利多题材冲击下，原油进入到加速上涨的通道，不断刷新历史高点。

　　同期因国家上调电网价格，使燃料油消费终端用户对燃料油的承受能力加强，对燃料油市场的短期发展起到促进作用。燃料油也进入到补涨。新加坡燃料油180CST的平均价格也只在540美元/吨左右徘徊。而国内市场燃料油现货的价格也仅仅维持在4800-5000元/吨的价位。但人民币对应美元较大幅度的升值缓冲了原油的影响力，加上国内燃料油现货贸易企业习惯卖空套保，使燃料油一直处在期货贴水现货的格局中，整体力度明显偏弱和被动。

　　进入到5月份在多重利多题材集中凸显：首先，次贷危机不断加深美元贬值使得资金大规模流向商品市场避险，原油首当其冲，成为资金疯狂竞逐的对象。其次，石油输出国组织(欧佩克)表示，欧佩克在9月部长会议之前不会增产，市场上持续担忧石油供应偏紧，使国际油价步步高升。第三，中国因素，北京奥运刺激下的中国经济急需大幅增加原油进口，建立更多储备，给市场以大肆炒作的题材。国际原油不断刷新历史最高纪录。最终在7月份11日达到147.25美元/桶的历史天价，同期的燃料油也一路紧跟，7月份涨至786美元/吨的历史最高位，并稳定在700美元/吨的水平。但受成品油价格机制影响，国内炼厂普遍亏损，地方炼厂更是难以承受之重，转而代工国企原油，燃料油销售极度萎靡。

　　随着次贷危机的进一步加深，7月下旬开始陆续暴露问题，国际知名投行陆续暴露巨额亏损，对实体经济的担心开始增加，国际原油开始大幅回调。但新加坡燃料油市场人没有好转，因中国市场买盘稀少，仍处于油价无市的地步，维持盘整姿态。从9月份开始新加坡燃料油追随原油期货一路暴跌，到12月，燃料油价格已经跌至2005年来的历史次低210美元/吨。

　　受国际原油持续走低，国内市场因燃油税相关出台。对现行的燃料油存在利好作用，但同时配合的成品油调价机制改革，区内成品油价格稳定支撑。至年末燃料油的整体的现货市场表现好转。山东地区炼厂普遍利润较好，对进口燃料油需求大增。华东、华南地区亦受要供应商受成品油价税费改革消息刺激，后市预期逐渐高涨，惜售心理较浓。进口商纷纷调整进口到货计划，将1月份的燃料油进口船货调整至12月底提前抵达，规避燃油税的征收。

　　宏观角度来看，国际经济局势持续动荡，外向型的中国经济更是难以独善其身，国内目前经济局势严峻，困难重重。中央虽不断出台刺激经济政策，但短期内难以显现其效应，经济颓势仍将持续一段时间。