橡胶节后反弹行情仍面临较大压力

　　生意社2月5日讯　天胶停割期内价格变化分析

　　橡胶由于其独特的农产品特性，每年的12月中旬至次年的4月中旬，全球天胶逐步进入停割期，一般全球天胶产量在2-5月期间产量最低。由于天胶自身独特的季节性变化也影响期胶市场走势。

　　国内方面

　　中国受地理位置影响是全球较早步入停割期的国家，每年12月份中国开始逐步停割直到来年3月中下旬开始恢复正常，而一般受停割期供应减少影响，国内期胶市场在11月下旬开始逐步走强，同时到3月份市场预期国内开割期来临供应压力加大，天然橡胶价格开始震荡下跌回落，统计近年停割期数据：

　　06年底-07初：11.27创出一年新低16900元后在供应减少预期下逐步走高，直至来年2月底创出阶段性新高22470，时间跨度近3个月，涨幅约33%。

　　07年底-08年初：同样07年11月下旬从21055元开始上扬，08年2月末涨至24980元，涨幅鱼18.6%。但08年初由于国内受雪灾以及白粉病影响，国内3月底并未与预期时间开割，期胶市场在经历3月份下挫调整后于4月份再次强势上扬，一路由20000点上冲至28000上方，涨幅超过40%。

　　08年底-09年初：08年受金融危机影响，天胶价格一路下挫，5月合约在12月8号跌至8715元，创出近6年来新低。随后在资金、国内停割以及国储收胶不明朗传言中沪胶开始其反弹之旅，目前沪胶已反弹至13000附近，涨幅近50%。从反弹幅度来看，本次沪胶反弹已达到近3年来最大幅度。而根据往年上涨时间来看，目前沪胶依旧有存在上涨机会。

　　沪胶价格走势

　　国际市场

　　日胶市场是全球重要天胶市场，在季节性上扬阶段不仅受中国影响，主产胶区停割也对其产生较大影响。受中国率先停割推动，日胶市场从12月上旬开始展开上扬之路，虽然3月中国逐渐恢复正常割胶，但是由于泰国3月开始停割，日胶在此期间较沪胶相对抗跌。

　　06.12—07.2中旬：从200日元涨至295.7日元，涨幅达50%。

　　07.12—08.2月底：从266日元上涨至320日元附近，涨幅达20.3%，但需注意由于日元在08年初大幅升值，拖累日胶价格，因此日胶在08年第一季度涨幅较往年有所缩减。

　　08.12—至今：日胶在经历两个月暴跌后，12月展开反弹之路，目前价格在150日元处存在较大压力，反弹至今日胶涨幅达43%。

　　日胶价格走势

　　总体从天胶季节性走势来看，第一季度受主产区停割影响，一段时间内供应量会有所减少，期胶市场将借机反弹。而今年因前期价格暴跌，令产胶国宣布一系列保护性措施，而这些措施将在09年开始逐步施行，这对期胶市场提供反弹支撑。但目前主导天胶价格以从供应方转化为需求方，而在全球汽车市场未能回暖之际，天胶价格仍将收到需求方影响。同时受欧美汽车市场需求缩减影响，中国轮胎出口也受到很大影响，目前轮胎行业库存消耗状况以及春节后能否像往年一样采购也仍有待观察，因此期胶市场在春节后的反弹行情仍面临较大压力。操作上建议等待中国收储消息结束以及对于停割期炒作结束后更为安全。

　　——西南期货分析师丁纯