生意社4月6日讯 烟台万华4月份MDI挂牌价上涨1000元/吨,聚合MDI报价上涨至18000元/吨,纯MDI上涨至19400元/吨,超出市场预期。
评论:
第一:旺季来临,下游需求良好是MDI价格连续上涨的主要原因。
第二:按照4月份的最新报价,万华当前盈利已经恢复至2009年3季度水平,2010,2011年年化业绩分别为0.91,1.04。
第三:2010年4月起,亚洲装置集中检修,MDI价格上涨有继续超预期的可能。
第四:万华业绩受益于MDI涨价,弹性十足。
第五:受益于需求恢复,产能扩张放缓,未来2~3年内MDI行业周期向上,万华具有极大的配置价值。
第六:估值:预计2010年,2011年万华业绩分别为1.09元和1.71元,对应PE分别为22和14。未来MDI行业大周期向上,短期MDI涨价有继续超预期的可能,MDI生产的不稳定性因素犹存。
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