苯乙烯低位筑底震荡整理

　　5月，国内中石油、中石化两大苯乙烯生产企业报价出现先涨后跌的现象，目前主流价格已回落至8500～9000元（吨价，下同），环比跌幅达17%，形成震荡整理格局。原料价格大幅回软、外盘逐步走低等消极因素致行情连续回落，但同时苯乙烯目前成本仍旧高企，下游采购量并未出现大幅降低，市场支撑因素仍存。预计苯乙烯行情回落不会大幅偏离其成本线，短期底部形态有望形成，箱体震荡整理将是近期主趋势。
    　
　　——原料行情大幅走软 5月初以来，作为苯乙烯的主要原料纯苯价格回落幅度超过21%，由8200元下调至6500元，实际成交价甚至低至6300元，并且成交量也出现了萎缩。国际纯苯也出现了20%以上幅度的回落调整，市场观望气氛浓厚，形成了对苯乙烯市场定价的压力。
    　　
　　——外盘走低连累国内 苯乙烯作为大宗化工产品，国际、国内市场联动较快。受5月上旬国际石油大幅回落影响，苯乙烯月中成交价在1240～1250美元（FOB韩国）之间震荡，而下旬则快速回落至1050美元左右，比月初回落了17%左右。加之国际经济环境并不稳定，化工市场也因此受到了不同程度的影响。后市预期不明朗仍然是此次行情出现震荡的原因之一。
    　　
　　——市场放量价格下行 5月初，国内装置开工率并没出现提高，并且部分地区一些原停车装置开工还出现了延期，如河北任丘开工延期、镇海炼化苯乙烯装置因故障停车、中海壳牌配套装置停车等，一时出现局部地区价格上调的现象。但是，受整体市场成交环境走弱的影响，部分进口贸易商加大出货意向明显。港口库存由原先的8万吨下降至7万吨以下，且低端成交价格出现，也充分说明了市场的放量成交，造成月初先涨后跌的震荡格局。另据统计，4月份共进口苯乙烯37.4万吨，同比增长20.3%，这对国内市场也形成了一定的销售压力，促进了价格的向下调整。
    　　
　　虽然，消极因素来袭造成了市场压力增大，但苯乙烯市场的支撑因素仍未偏离成本线，没有走入破位下滑的通道，目前定价与成本之间的差价仍处在合理区间。因此，苯乙烯市场进一步恶化的可能性不大，稳定格局并未被打破，近期箱体整理将是主趋势。
    　　
　　其一，成本支撑可保下调有限。从当前市场主流成交价来看，苯乙烯企业基本是在成本边缘运行，小企业售价甚至已降至成本以下，虽然此轮下调幅度较大，但其价格已向上游全部传导，并未出现大幅偏离成本线的现象，因此价格的下调只是相对调整，也是寻求探底的过程。并且由于当前原料市场的不稳定，决定着国内众多生产企业短期内不会大幅提高开工率，预计5月份国内综合开工率不会超过60%，综合各方客观因素分析，价格连续下调后支撑因素越来越强，市场短期底部形态有望形成。
    　　
　　其二，下游需求稳定形成刚性支撑。据了解，下游ABS、PS等行业开工均较为稳定，大部分企业开工率能保持在70%～80%，对生产企业的采购量并没受到太大的影响。只是受国内及国际原料市场的不稳定，采购思路有所改变，以短单采购为主，采用了按需采购的方式，大单有所减少，企业库存量也有所下降。但市场潜在的需求增量仍然存在，并未因原料的调整造成下游需求的疲软。因此，市场稳定的需求仍是未来行情的刚性支撑。
    　　
　　其三，估计5月份贸易商进口量将再次大幅下降，市场可供量的下降也将是抑制价格下探的有效支撑因素之一。
    　　
　　因此，国内当前市场供需基本平衡，短期箱体整理震荡过程仍处于合理阶段。后市应重点关注国际市场的变化、国内装置开工率的调整以及贸易商大单采购量或囤货的变化，以趋利避险