富春环保：借十二五规划开辟持续扩张之路

　　生意社9月23日讯　2010年9月21日，富春环保在深圳证券交易所敲响了A股上市的宝钟。虽然没有大张旗鼓的宣传，富春环保基于对未来市场潜力的良好预期，一方面是降低碳减排已成为中国“十二五”发展的重点目标之一，吸引了不少机构积极“打新”；另一方面，热电联产具有较强的经济和社会效益，加上近期国家加快培育和发展战略性新兴产业政策中，将节能环保产业列入重点培育对象，富春环保为中国环保产业的发展贡献绵薄之力，开辟出一条蓄势待发的持续扩张之路。

　　“十二五”规划推动节能减排

　　据了解，工信部目前正在制定“十二五”规划，致力于推动工业节能减排。良好的政策环境无疑将为上市后富春环保的发展打开了辉煌的新天地。

　　“十一五”期间，我国主要减排的污染物是COD和二氧化硫，在“十二五”期间很可能增加氨氮、氮氧化物类污染物指标，以及重金属污染指标。

　　资料显示，在碳排放指标方面，到2020年单位GDP碳排放减少40%-45%将成为一个硬指标。为了实现这一目标，国家发改委已确定五省八市为低碳省区和低碳城市试点。要求“在试点地区加快建立以低碳排放为特征的产业体系，培养节能减排，新能源等战略性新兴产业。”预计节能环保相关产业的市场空间变得更为宽广。

　　在注重政策引导的同时，“十二五”期间推动工业节能减排还将从扩大市场融资渠道着手，引导资本市场的资金投到节能减排这个领域，建立环境友好的产业体系。

　　市场区域垄断优势明显

　　富春环保地处“中国白板纸基地”-富阳市江南造纸工业区，面积279亩，总投资已达8.5亿元。公司承担了富阳市江南片区春江东区、灵桥、大源三个镇、街道近180家造纸企业和今后功能区发展的集中供热任务，分期关停低效率、重污染的燃煤锅炉200台。

　　公司与富阳造纸工业园区内造纸企业之间形成了循环利用关系。在八公里供热半径范围内，只有富春环保一家公用型热电联产企业，同时，富春环保还是富阳市唯一垃圾发电企业。公司下游客户都是集中度较低但对公司所供蒸汽依存度较高的造纸企业，因此公司所在区域有较大的经营优势。

　　公司所处区域具有发展循环经济的独特优势，通过热电联产实现了节约能源、改善环境、提高供热质量、增加当地电力供应等综合效益，保证了公司稳定增长的业绩，同时资金周转速度较快。

　　煤热联动机制成熟

　　电力的价格由国家发改委管理，公司上网电价由杭州市物价部门根据国家发改委的政策和本地区实际情况制定；蒸汽价格则根据煤热联动原则由富阳市的价格管理部门定期或不定期的进行调整。

　　作为热电联产企业，其固有的特性“以热定电”决定了公司产品结构，即在产能确定情况下，优先满足蒸汽需求，再按照效益最大化原则进行电力产品生产。

　　“煤热价格联动机制”，是一种有益的探索，它符合市场规律。因为，能源价格同其他商品一样，会随着市场变化而波动。那么，煤炭价格涨了，在考虑下游蒸汽用户承受能力的前提下，供热费也须小幅上调；煤炭价格降了，就应调下来。每月煤炭价格升降10元/吨，热价升降2元/吨，由于煤炭采购的批发性和生产规模上升等因素，公司单位成本在逐渐下降，使煤热联动成为业绩持续增长原因之一。

　　规模效益明显

　　沿着宽阔的江滨大道一路大约20分钟的车程，眼前是一片片厂房，一条条供热管道和一幅幅造纸公司广告，富阳市造纸文化村……富春环保展现在面前。经过7年的艰苦努力，在这片古老的热土上，富春环保正孕育着一场惊人的爆发力。

　　公司树立环保理念，大力发展热电联产，将资源集约利用，严格按照资源节约、环境友好、持续发展的要求进行规划设计，使造纸企业生产过程中产生的废料、污泥成为公司的原料，同时再把产生的热、电输送到各企业中，一条将废渣、废气进行循环利用的环保产业集群正在形成。

　　通过集中供热、垃圾发电，公司创造了巨大的规模效益。目前，公司建有7炉5机，总装机容量88兆瓦，供热能力达到500蒸吨/小时，日处理垃圾800吨，年处理垃圾20万吨以上，是杭州地区规模首屈一指的环保公用型垃圾发电及热电联产企业。

　　本次A股上市募集资金将用于“污泥焚烧资源综合利用工程”项目总投资额39,483万元，其中固定资产投资共计36475万元。

　　募投项目达产后，将使公司的毛利率进一步上升、煤耗成本进一步下降。公司采用高效率背压机组，煤耗成本只有100万千瓦超超临界火电机组的55%。由于实行煤热价格联动机制，公司销售收入的70%左右来源于供热(电力销售只是副产品)，供热量大、热效率高、规模经济效益明显。

　　节能减排成效显著

　　根据“十二五”规划，未来环保产业产值将达到2万亿元以上，到2020年环保产业将成为中国经济的重要产业。

　　富春环保秉承“循环经济、恒久能源”的企业理念，通过建设和技术改造，大幅提升企业的节能减排能力。

　　第一阶段，截至2006年9月，公司已全部完成7炉4机替代分散小锅炉，节约标准煤量约19.5万吨，减排SO2 1873吨。

　　第二阶段，2006年-2009年，公司通过优化技术改造，节约标准煤量约2.0万吨，减排SO2 1873吨。

　　第三阶段，公司脱硫工程改造已完成。预计2010年10月份投运污泥焚烧项目B20机组，焚烧处理污泥能力将达到500吨/日。随着募投项目的进一步推进，预计2011年9月前，全面完成污泥焚烧资源综合利用项目，焚烧处理污泥能力将达到1535吨/日。

　　以上三阶段，合计节约标准煤量约31.2万吨，减排SO2 4388吨。

　　根据国家的产业政策导向，下一步，公司将按照“以高代低、以背压代抽凝、以大代小”的方向积极推进资源综合利用、节能减排项目。

　　届时，公司总装机容量达到108兆瓦，供热能力达到850吨/小时，背压机组比例达到78%，热电联产机组均为高温高压机组，各项技术指标均将列行业前茅，这将大力促进造纸行业的转型升级，为节能减排再立新功。