上周橡胶价格局部回撤 整体涨势未变

　　生意社11月17日讯

　　一周行情分析

　　期现价差扩大，烟片胶进口出现盈利

　　本周国内橡胶主力合约价格创下接近39000元的历史新高后震荡回落，回落幅度也较大，价格周五回到35000-36000区间。期货远期1105合约自上周四突破震荡区间上限33000后仅仅5个交易日价格迅速被拉至接近39000的高度，其一周涨幅为17%。而价格自今年6月份2万起涨以来至今，几乎翻了翻，中间3次明显的调整幅度都在7-8%之间，本周主力合约价格回调也正好在这个调整幅度内。

　　从现货与期货价格观察，自11月份开始现货价格与期货主力价格价差就开始逐步拉大，本周期现价差最大的时候达到现货贴水3600元，在历史上很少见。从10月长假至今期货主力合约价格上涨幅度高达44%，而中橡市场全乳胶现货报价上涨幅度仅为24%，这种现货贴水到一定程度，期货价格出现调整是很正常的。

　　另外，本周东京烟片胶完全进口价格出现盈利，这也是导致国内期货价格大幅调整的原因之一。本周三东京主力合约价格接近370日元/公斤，实现完全进口价格为37000元，而与沪胶主力合约价差由长久的升水变为贴水，这种情况历史上出现概率至今为3次。

　　交易所库存连续6周上涨

　　截至11月12日，上海交易所橡胶库存为60291吨，连续第六周上涨。本周交易所橡胶期货注册仓单增加14835至45405。从历史角度看，交易所库存虽仍处于较低位置，尤其与今年年初15万吨库存相比，目前的库存水平不算高。库存变化确实有季节性因素，从历史库存变化看，库存基本都在每年10月份以后逐步上扬。国内11月中旬后割胶就逐步停下，贸易商在割胶旺季囤下的货在快停割的时候逐步显现出来。

　　目前国内云南地区橡胶基本已经进入停割期，而海南则再晚一个月时间左右。在国内橡胶接近停割期而交易所库存却逐步增加，原因之一是每年11月至次年1月南亚，东南亚还处于割胶季节，贸易商通过进口东南亚橡胶来补库；原因之二便是国内一些中间贸易商开始在国内停割期放出在割胶旺季屯的货。

　　下游汽车产销基本符合预期

　　据中国汽车工业协会统计分析，2010年10月汽车工业产销继续保持良好发展态势。10月汽车产销比上月小幅回落，同比呈现较快增长。10月产销分别完成154.10万辆和153.86万辆，与上月相比产销分别下降3.26%和1.16%，与上年同期相比，分别增长22.50%和25.47%；1-10月，汽车产销分别完成1462.38万辆和1467.70万辆，同比分别增长34.49%和34.76%，增速继续回落，与前9个月相比，分别回落1.61个百分点和1.21个百分点，回落幅度有所减缓。10月汽车产销继续呈现平稳增长态势，受国庆假日影响产销比上月小幅回落，但同期比增长超过20%。

　　轮胎行业通过涨价来消化原料上涨带来的压力

　　全球天胶价格疯涨对下游轮胎企业的压力非常大，中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民说：今年前9个月轮胎分会统计的43家企业产成品成本费用上升近30%，利润已下降20.6%，最近橡胶市场形势越来越严峻，还有上涨的趋势，已经有轮胎企业举步维艰了。目前从中国橡胶工业协会轮胎分会获悉，轮胎企业正在酝酿涨价，涨幅或达8%左右。

　　北美汽车业缓慢复苏，欧日汽车业未见好转

　　10月全球汽车销量数据已经陆续出来，可以看到美国和加拿大汽车市场延续了9月份的好势头，还在持续上涨，而欧洲地区和日本车市却依然在下滑。厂商方面，福特、本田、起亚和大众创下了近年来10月销量的最好成绩，但丰田10月销量却出现了严重下滑。10月大部分车企美国销量实现上涨，美国汽车销量同比上涨11%。加拿大方面，福特加拿大公司公布数据显示，该公司10月在加拿大售出2万辆车，比去年同期提高了8%。

　　与北美车市相比，欧洲车市仍然跌跌不休。10月德国汽车销量同比下跌20%至25.7万辆。今年前10个月，德国汽车销量同比下跌27%。法国市场，由于法国以旧换新汽车补贴从1000欧元降至500欧元，10月法国汽车销量同比下跌18.7%，至171449辆。意大利市场，意大利交通部长表示，10月意大利汽车销量同比下跌28.8%。其中，菲亚特集团意大利10月汽车销量同比下跌40%，从去年同期的63991辆下跌至38440辆。日本汽车经销商协会11月1日公布数据显示，日本10月新车注册量(不包括微型车)为19.3万辆，与去年同期相比下降了27%。据悉，该数据为42年来日本汽车单月销量最低的一次。同时，此次下跌为9月9日以来日本政府购车刺激政策到期后连续第2个月下跌。

　　操作建议

　　目前从基本面情况看利好于橡胶的因素还是保持，但期货远期价格大幅拉升导致与现货价差越发扩大，这种价差会促使期货价格出现调整。从技术面看，10日均线与5日均线距离过大，需要时间调整，MACD指标没有出现背离现象，整体上涨趋势还未被破坏。前期多头可以减持，等待调整。

　　我国天然橡胶减产6%以上

　　灾害性天气已经严重影响到国内天然橡胶的供应。在国内两大产区，云南遭遇严重干旱，海南遭遇特大暴雨。今年年初，持续的旱灾使得云南垦区251万亩橡胶均不同程度受灾，云南农垦预计全年干胶产量损失将达2万吨。10月份以来，特大暴雨已对海南农业造成了全面冲击。海南10月份的橡胶产量大多为全年产量的最高峰，到12月份，产胶量很快下降到10月份1/3左右。因此，多轮强降雨严重影响到全年供应水平。总体来看，受灾害天气影响，海南和云南的天然橡胶产量合计下降4万吨以上，这个水平相对于2009年减少了6%。

　　海关总署：中国10月天然胶进口量环比降15.79%至16万吨

　　中国海关总署11月10日公布的初步数据显示，2010年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)150万吨，较2009年同期上涨6.2%。其中10月天然橡胶进口量为16万吨，环比降15.79%。数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,286,398吨，较2009年同期增长4.7%，其中10月进口量为100,748吨。

　　中国10月轮胎产量同比增13%环比-6.9%

　　国家统计局11日公布，中国10月轮胎产量达6350万吨，同比增长13%，而环比则降6.9%。国家统计局11月11日消息，国家统计局11日公布，中国10月轮胎产量同比增长13%至6350万条，而环比则降6.9%。1-10月期间，轮胎总产量增长22%至6.4192亿条。10月合成橡胶产量同比增长7.6%至25.4万吨，今年前10月产量增长12%至253万条。

　　全球橡胶手套需求量预计年增长率达10%

　　由于近来对职业安全方面的规定越来越严格，使全球橡胶手套的需求量增加，预计年增长率达10%。目前，虽然橡胶手套行业受全球金融危机影响并不大，但原料胶乳价格动荡不定，小型制造企业正面临激烈竞争和较高运行成本的压力。随着天然气价格和胶乳价格的上涨，橡胶手套的售价也强劲上扬。由于印度、中国和越南愈来愈重视在健康和卫生方面的投入，来自这些国家的橡胶手套需求量正在增加。目前，马来西亚出口橡胶手套到美国、欧盟、拉丁美洲、中国和印度。其中，低端粉末胶乳手套在那些更关注价格的发展中国家的终端用户中很受青睐，而发达国家更愿意选用无粉胶乳手套和丁腈胶手套，尤其是美国和欧洲的用户。马来西亚是世界上最大的橡胶手套出口国，而泰国橡胶手套所占的比例不及马来西亚产品市场份额的一半。马来西亚的优势在于其橡胶手套行业每个工人的劳动生产率约比泰国的工人高3倍，比印度尼西亚的工人高2倍。

　　美国9月份天胶进口环比增13.2%

　　据华盛顿11月10日消息，美国商务部周三公布的数据显示，美国9月天然橡胶进口较上个月增加13.2%，但较去年同期增长68.8%。数据显示，美国9月天然橡胶进口52,478,440公斤，8月进口为46,375,481公斤，去年同期为31,089,820公斤。1-9月进口总计462,783,733公斤。

　　国际汽车制造商协会：预测2010年全球汽车销量将超过7200万辆

　　国际汽车制造商协会(OICA)日前称，预测2010年全球汽车销量将超过7200万辆。其中，世界各地区的市场份额分布情况为：亚太地区(不包括日韩)37%；北美自由贸易区20%；西欧地区20%；日本和韩国9%；南美地区7%；欧洲中部与东部地区5%；非洲2%。据悉，加入国际汽车制造商协会的48个国家在2010年上半年共计生产了2905万辆乘用车，同比增幅为37,6%，去年同期产量为2111万辆。与此同时，轻型商用车的产量猛增了60%至721万辆。毫无疑问，全球市场中，中国汽车产业发展最为迅猛。目前，中国是汽车产销量增长最快的地区，2010前三季度国内汽车产销量，以接近四成的增幅领跑全球车市