基础化工行业每周观点:农药继续强势 关注染料氨纶

　　农药延续强势,氨纶异军突起。上周基础化工指数上涨0.59%,沪深300指数下跌0.53%,相对收益率为1.12%。期间上涨板块主要为氨纶、日化、有机硅、油漆涂料,收益率分别为10.7%、7.1%、4.4%、4.1%。氨纶淡季涨价,高开工低库存,板块异军突起。农药尤其是草甘膦、百草枯受环保影响,量缩价涨,相关股票延续强势表现。聚氨酯、民爆、染料、氟化工板块跌幅居前,分别下跌4.9%、3%、3%、2.8%。

　　看好农药,关注即将进入旺季的氨纶和染料。化工产品需求进入淡季,价格难涨,高油价利空化工行业,维持行业中性评级。需求端难超预期,投资机会仍然要看供给端。农药行业在严厉的环保政策下,开工率降低,上半年产量同比增长4.94%,增速明显放缓。更看好产能受限的百草枯,我们认为其涨价持续性和空间相对更大。三季度染料和化纤进入需求旺季,氨纶行业今明年无新增产能,染料行业产能受环保限制,价格有望维持强势,值得关注。中长期看,新材料仍是化工未来发展方向,相对看好显示材料、锂电池和光伏材料行业。重点推荐诺普信、红太阳、沧州明珠、康得新、鼎龙股份、金正大。

　　国际化工上市公司表现平淡,涨少跌多。上周国际化工板块表现平淡,涨幅均不超过3%。跌幅较大的化工股为大金(-11.4%)、巴斯夫(-5.7%)、先正达(-4.7%)、信越(-3.9%)和加钾(-3.8%)。重点跟踪的国际化工股2012-2014年PE分别为16.5/17.8/14.1倍,PB2.2倍。

　　风险提示:经济复苏低于预期,大宗商品价格波动风险,环保风险。